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          國有企業內股權制衡對企業績效的影響

          2020-04-21 15:30 來源:www.wldl.net.cn 發布:現代商業 閱讀:

          張辰昊  北方工業大學經濟管理學院

          摘要:在對股權結構相關進行調查并了解的基礎下,文章考察了國有企業內部股權制衡對企業績效的影響。國有企業內良好的股權制衡制度對企業績效有著正面積極的影響。不同國有企業中股權制衡的影響程度不同,例如徐莉萍,辛宇,陳工孟[1]的文章中就提出過中央直屬國有企業中的激勵程度明顯高于地方所屬國有企業.然而過度的股權制衡并不會給企業帶來正向積極影響,對股權制衡程度的過分加重容易弄巧成拙,而企業績效的提高可通過控制股權制衡程度、跟隨社會趨勢、吸引優秀人才等來實現。

          關鍵詞:國有企業;股權制衡;企業績效

          一、引言

          近幾年來,社會對企業內部股權結構的研究日益增多,股權結構對企業會帶來怎樣的影響也引起了廣大研究者的關注與討論。股權結構、各股東持股比例、股權集中程度以及股東處于公司的身份地位,均會導致股東行使權力產生不同的效果。其中,股權制衡結構決定了企業內部的治理模式,它是公司實現高效治理的核心,由多方研究證明,建立有效的股權制衡結構能給企業績效與公司的發展帶來積極作用。股權制衡作為廣泛熱議的公司治理機制話題,許多研究者已經將他與企業績效掛鉤。那么對于國有企業來說,他內部的股權制衡的特征是什么?國有企業中的股權制衡方式對該企業會有怎樣的正面或是負面影響?對國有企業內部股權制衡現存的問題該如何解決等等問題將在本篇論文中進行詳細討論。

          股權結構根據各個股東持股比例可詳細分類,不同類別下的股權制衡對國有企業的影響我們將會在下面詳細的進行利弊分析。另外,提到股權制衡,其定義為將公司的控制權力、方案的決策權力分別掌握在不相同的股東手里,通過股東與股東之間的互相制衡,防止公司內出現股東一人獨大的情況,導致其侵犯公司的利益,在股權制衡下,股東無法僅憑個人行使相應的權力,由此看出,股權制衡結構是在公司治理過程中必需的組成部分。

          二、國有企業內股權制衡現狀

          大多數國有企業的股權結構特征為第一大股東持股比例優于其他股東,當然也有小部分公司存在著股權制衡多種方式的共存,展現多元化治理。股權集中度是企業衡量股東持有股份比例是否集中的數據化指標,是比較股東之間持股比例以及關系的重要指標。根據股權集中度,企業各個股東持股比例一目了然,由此數據還可以觀察出企業內股份持有情況,從而分析企業治理穩定性。根據股權集中度,可以得出結論,國有企業相較于其他企業,第一股東持有股權比例遠遠領先,但觀察近年數據,國有企業內第一股東持股比例卻逐年下降。另外,國有企業很容易出現一股獨大的情況,所以相較于民營企業等其他企業,其股權制衡度數據遠遠小于其他企業,說明其股東之間相互制約能力較弱。股權集中度并不能使企業判斷出內部是否出現一股獨大的危險情況,所以,企業內部若想保持穩定治理與發展,還需要多方數據的調查、對比與分析。陸海萍[2]曾在她的文章中提出企業內股東擁有投票表決權以及國有企業內國有資本、集體資本與私有資本三者的關系,投票表決權即在國企進行決策的會議中由投票選擇的權力,根據持股的多少,不同股東的投票影響決策的程度也不同,股東借此在公司取得一席之地,對企業未來的生產經營進行干預,股東表決權意味著股東有權利獲悉公司的策劃活動,獲悉企業內部的經營狀況,根據自己的考慮權衡投出影響最終決策的一票。國有企業內,國有資本、集體資本與私有資本之間有著明確又嚴格的劃分,三者之間均擁有一定的持股權,在三者對管理層面人員的監督下,國有企業的決策效率才得以穩定或提升。不過,在時間的推動下,這三種資本務必會進行慢慢的融合,將會更加推動企業上下的發展與進步。

          三、股權制衡帶給國有企業的利與弊

          股權制衡程度的強弱決定著國有企業未來的發展趨勢,研究股權制衡的目的是更好的發展公司,為公司的未來做長遠打算。股權制衡程度可以展現股東之間的競爭情況,主要表現企業持有股份第一人之外對持有股份最多的人的制衡程度,由此數據也可分析企業穩定性的強弱。

          卞芙蕖2014[3]的文章中提到,股權結構可劃分出三種類型,分別是高度集中的股權制衡、過度分散的股權制衡和適度分散的股權制衡,其中就理論上而言,最適合企業發展的股權結構,是適度分散的股權制衡,在此結構下,外部股東監督控股股東的難易度低,減少公司利益受到侵害的情況發生。

          適度的股權制衡著實能提高公司效益,有利于改善公司治理機制并發揮公司治理機制的效用,但是盲目的加大或減小股權制衡的力度,出現公司股東權力的失衡,激化矛盾沖突。高度集中的股權制衡下,會對公司績效產生負面影響,出現某個股東一股獨大的情況,其他股東控股地位都較低,為什么會產生負面影響?股東相當于國有企業經營者的代理者,二者之間存在的是代理、委托關系,個別股東出現一股獨大的情況,會在決策會議中嚴重影響決策的正確性,從而影響企業治理成效,降低企業績效,損失經營者利益,激化股東與經營者二者之間的關系,形成一種惡循環;利處在于因為他持股比例較大,地位高,參與公司決策的積極性會增大,股東的利益與公司的利益切身相關,參與決策的積極性提高,請代理人的次數減少,就會減少代理成本,弊處在于大股東一股獨大,決策權幾乎等同于他一人的決定,不會聽取小股東的建議,導致小股東的權力被大大削減,小股東的利益受到侵犯,股東之間的矛盾的遭到激化。

          在過分分散的股權制衡下,并不會出現一股獨大的情況,在這種制衡下會出現大部分股東持有股權的比例相近,地位相近的情況。利處在于不會侵犯任何股東的權益,減少決策出現一人決定他人附和的情況,但持股比例的相近會大大降低股東參與公司策劃決策、參與公司治理的積極性,缺乏對公司管理階層等方面的激勵與監督,容易出現消極怠工,造成公司內部管理系統的失衡,股東的弱勢和管理階層的強勢,引起公司出現不平衡不穩定的狀態,管理階層權勢的逐漸增大,股東之間互相牽制各執其詞,都沒有正確實施其應有的監督作用,消極怠工,影響決策效率,降低企業績效。

          分析來看,不同股權制衡下對公司治理不僅存在利處,也存在著弊處。公司出現治理問題主要因為股權持有和企業經營分離,股東相當于公司經營的代理者,然而代理容易出現問題,股東之間也容易在決策中產生分歧,所以公司治理在于解決如何處理股東與經營者之間的關系,股東之間的關系,互相約束,互相監督。股權制衡就很明確的達到了目標,即處理股東與經營者的關系、股東之間的關系。然而不是進行股權制衡,就能解決公司治理問題,真正解決問題需要找到最適合企業的股權制衡程度。研究者達到了共識的是,股權制衡通過影響公司治理,從而提高企業績效。股權制衡雖然能加強控股股東對公司的控制力,推動高級管理人員與股東利益的正相關增長,但是在這種情形下,若控股股東參與公司的決策程度太高,各級管理人員就會出現依賴性,失去獨立判斷或有效管理的能力,雙方互相侵占權益,內部矛盾滋生,小股東的權益也會受到損害。

          四、改進措施

          股權結構是公司穩定發展的基礎,也是公司治理的基礎。自很早以前,股權結構改革就就顯現了其卓越的成效。股權制衡程度與企業績效正相關,采用適合的股權制衡程度,國有企業績效也會達到良好的結果。國有企業可以通過股權集中度展現的數據分析,進行股權改革,根據數據分析結果,逐漸調整第一股東持股比例,實驗找到能使國有企業績效達到最高的股權制衡程度。調整企業股權制衡程度,改善股權結構,能夠顯著提高企業績效。本文總結來看,國有企業的股權制衡程度遠遠小于其他企業,原因可能在與其展現出來的一股獨大的情況,當然這個“一股獨大”不是第一大股東持有股份遠超其他股東的意思,這只是一種夸張的說法,是相較于其他企業比較得出來的“一股獨大”。本文對股權制衡程度與企業績效的關系進行討論分析,分析看來在明晰股權制衡對國有企業發展的重要性下,我們也要積極討論相關問題的解決方案。第一,國有企業股權制衡制度的改變離不開對社會趨勢觀察,遵守國家政策,了解國家法律,以法律為保障,遵法守法,加強企業內部法制建設,以大眾趨勢為主流,進行對股權制衡制度的去其糟泊取其精華。同時,國有企業股權結構改革也少不了法律的支持與幫助。第二,吸引優秀人才,維持公司內部平衡,老員工負責保持公司良好傳統,推動日常決策的進行,招收新鮮血液即高素質高質量優秀人才流入公司,新員工的想法遠遠能跳出問題之外找尋新的解決方法,其自身的能力水準和工作熱情,將會推動決策向新趨勢轉變,促使公司蓬勃發展。第三,時刻注意股權制衡程度,每個公司必然有其最適合公司發展的股權制衡程度,保持平衡,小幅度的變化是可以接受的,避免發生大幅度的波動,盡力阻止一股獨大或者其他不利于公司決策順利進行的情況出現,保持良好的股權制衡程度。第四,維護中小股東的權力與利益,中小股東的存在有利于抑制大股東進行獨裁,減少大股東損失企業利益情況的發生,同時也能減少大股東對中小股東權力、利益的侵占與侵害,有利于提高決策會議投票選舉最終方案的正確性,增加企業績效,減少企業損失。所以,國有企業需要在維護中小股東權益作出進一步的努力。國有企業個體的經營程度也會關系到國家經濟的健康發展,所以尋找適合企業發展的股權制衡程度,從而促進企業績效增長是十分急迫、重要的步驟,國有企業必須構造良好的股權程度,提高企業個體績效的同時,也會推動國有企業的進步與發展。

          參考文獻:

          [1]徐莉萍,辛宇,陳工孟.股權集中度和股權制衡度及其對企業經營績效的影響[J].經濟研究,2006(1).

          [2]陸海萍.論國企混合所有制經濟改革中的股權制衡[J].,2015(47).

          [3]卞芙蕖.國有企業股權結構與公司治理分析[J].云南財貿學院學報(社會科學版),2004(6)

          [4]張良,王平,毛道維,《股權集中度、股權制衡度對企業績效的影響[J].統計與決策,2010(7).

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